银行股为什么下跌

习总宣布了支持民营企业的政策之后，央行和银保监会负责人相继发表谈话，要求银行提高对民营企业的贷款，并作出了指标和时限的安排。周五（11月9日）A股上市银行股出现了较大幅度下跌。于是，就有文章出来了，说央行和银保监会是折腾，并呼吁不要再折腾了。为什么呢，其理由是：民营企业不需要贷款，他们需要的是赚钱然后实现自我发展，而且民营企业决策不民主，往往企业主一个人说了算，企业产生经营风险后企业主就会跑路，给银行带来损失。

我首先要表明我的一个基本立场：我反对计划式安排经济，经济的事应该由经济主体自由安排。但是，我并不认为这次中央采取行动支持民营经济就是折腾，这只能叫拨乱反正。

宏观面的基本事实是：民营经济对国家财政收入的贡献占比超过50%；GDP和固定资产投资、对外直接投资占比均超过60%；企业技术创新和新产品占比超过70%；城镇就业占比超过了80%；这两年特别是去年对新增就业的占比贡献超过90%。但是，其占银行贷款的占比只有25%。是民营企业不需要贷款吗？显然不是的，中央摸底民营企业的最大困难就是融资难、融资贵。民营经济的体量与其在银行贷款的比重明显不匹配。只占四分之一比重贷款的现实表明，民营企业要靠社会融资或者叫做高利贷来缓解资金紧张的状况，银行普遍不愿意给民营企业贷款。

那么，银行为什么不愿意给民营企业贷款呢？我想，无外乎以下几点：一、左倾思想干扰，认为民营企业是国有企业的对立面，是社会主义经济基础的异己力量，给国企贷款收不回来，不会有什么大问题，给民营企业贷款不能收回，就可能承担政治风险。二、从贷款经济的角度讲，贷款给多家民营小微企业，与贷款给一家国有大中型企业，其成本更高，而收益却差不多。三、民营中小微企业缺乏资产担保，导致银行不敢贷款。四、民营企业主确实存在少数经营不善后跑路的例子，给银行等债权人造成损失。

上述原因在现实中客观存在，但却并非无法改变。贷款给民营小微企业，的确成本要大一些，但这只可能导致利率上升，而不可能导致绝贷拒贷。或者说，可以让银行适当提高贷款利率，解决成本增大问题。民营企业不少缺乏财产担保，可以通过评估信用体系、监控资金流程来化解风险，即便是骗贷，也可以通过追溯赃款流向，追究骗贷人刑事责任，来控制风险扩大。至于说到的民营企业主跑路问题，实在不能被称为问题，因为民营企业主之所以跑路是因为他要承担责任而不愿意面对责任，所以选择了逃避，国有企业领导不跑路，是因为他不需要自己来承担责任。国有大型企业一旦经营失败，导致的银行贷款损失，可能是民营小微企业的许多倍。事实上，国外有许多专门做小微企业甚至贫困家庭贷款的银行，其经营状况出奇地良好。说明民营小微企业贷款这一细分领域，应该可以成为真正的金融蓝海。

需要多费一点笔墨的，是对民营经济的不正确思想认识问题。从建政初期消灭私有制，到严防死守割资本主义尾巴，再到允许自留地、包产到户、分田到户，再到放开个体工商户、民营企业，执政党对民营企业的认识有一个逐步深化和纠偏的过程。到今天，习总明确民营企业和民营企业家是自己人，可谓一锤定音。

其实，在改革开放后党的文件中，一直以来都给予了民营经济以自己人的定位。党的十五大在确定“公有制为主体、多种所有制经济共同发展”为我国基本经济制度的同时，明确非公有制经济是我国社会主义市场经济的重要组成部分。党的十六大提出,毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展。党的十八届三中全会进一步明确提出，公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，都是我国经济社会发展的重要基础。党的十八大报告明确指出，要毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护。习总在十九大报告中指出，“必须坚持和完善我国社会主义基本经济制度和分配制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。”一些思想左倾人士，错误理解党在民营经济中发展党组织的政策，甚至提出了民营经济退出的口号，这种企图搞乱中国经济，分裂中国社会的投机分子，可谓居心叵测、用心险恶。

往深里说，民营经济的存在关乎社会主义核心价值之民主的实现。在一大二公所有制之下，国家主席的生命都不能保障。所有摧毁了民营经济的国家，都经历过人道主义灾难，经历过极端政治专制。民营经济的健康发展与每一个人的自由发展息息相关。

回到银行股为什么下跌这个问题上来。银行主管部门给银行下达了贷款给民营企业的指标，假定在贷款总额不变的情况下，银行原先给政府平台的贷款就难以为继，这些平台就可能爆雷，银行的报表就会不好看，A股市场对此作出了反映，这说明市场是灵敏的。但是，银行继续贷款给这些效率低下的国企平台，是不是就会高枕无忧呢？我看未必见得，更可能是饮鸩止渴罢了。

也有人为国企的低效辩护，认为国企的经营成本比较高，比如五险一金是正常交纳的。说国企的经营成本高，简直就是不食人间烟火的说法。用地成本、资金成本、税收成本、制度成本，哪一项不是民营企业比国有企业高？至于说国企的薪酬高导致经营成本高，这个问题关系到真实的劳动力价格，因为国有企业的进入存在门槛，进入者可以获得较高的薪酬溢价。这是另一个问题，这里不深谈。但，也正因为其薪酬吸引人，也导致了机构臃肿、人浮于事，这恰恰是需要改革的地方。说民营企业的经营由企业主一个人说了算，这种现象在国企也并非不存在，区别仅仅在于民营企业主的决策考虑自己企业的发展，而国有企业领导未必考虑国有企业的发展。

那篇呼吁不要再折腾的文章还有一个奇怪的观点，说民营企业的关键是不赚钱，应该让民营企业在赚钱的基础上实现自我发展，并且举例说很多年前买某彩电时多少钱，现在买更好的彩电，结果价格更低了。那么，作者的观点是要民营企业提高彩电价格吗？价格定多少不是市场说了算吗？难道要呼吁政府实行价格管制？多少年后质量更好，价格更低，不正印证了民营企业的科技创新导致了成本下降、质量更高吗？这个例子的提出，只能说这位作者丝毫不懂经济学。

最后来说什么叫折腾。搞经济左倾主义，搞国进民退，极力贬低、打击民营企业，限制其生存发展，导致不少民营企业家心灰意冷，甚至用脚投票移民走人，这才是折腾。现在采取措施纠正往日之非，是拨乱反正，绝不是折腾。再说了，银行主管部门要求给民营企业增加贷款额度，也并不是只要是民营企业就给贷款，而是对有市场、有技术、有发展前景的民营企业给予贷款支持，这有什么金融风险，这怎么能叫折腾呢？